光伏行业情势急转。。。。。

主旋律正从需求端“星辰大海”转向供给端“群雄逐鹿”，，，，，，，主要矛盾正从行业增长转向彼此竞争，，，，，，，投资机会正从系统Beta转向个体Alpha……

在行业转变的关键时点，，，，，，，晶硅产业链上的巨头们，，，，，，，暗潮涌动，，，，，，，姿势各异，，，，，，，表现了各自对未来发展的不同理解和态度，，，，，，，也将深刻影响未来的产业格局。。。。。

01.技术路线“争议永存”

要说分歧，，，，，，，技术路线最大。。。。。

实际上，，，，，，，技术路线之争一直都在，，，，，，，始终是光伏行业进化与分化的一个重要因素，，，，，，，也因此巨头们对技术路线的选择都颇为慎重。。。。。

从早年的单晶与多晶之争，，，，，，，到后来的大小尺寸之争，，，，，，，再到如今的N型技术路线之争，，，，，，，这也成为光伏行业最为津津乐道的佳话。。。。。

近来，，，，，，，技术之争尤甚。。。。。

晶科能源是N型TOPCon的坚定支持者，，，，，，，而隆基则独树一帜，，，，，，，去年提出押注BC电池，，，，，，，引领BC电池潮流。。。。。

总体上，，，，，，，现阶段光伏巨头在TOPCon上的布局更加明显，，，，，，，预计2024年出货量占比将达到40%并超过PERC。。。。。

对于此前颇为热闹的HJT，，，，，，，数年争议之后，，，，，，，如今光伏巨头们表现比较一致，，，，，，，均未进行大规模布局。。。。。

至于更进一步的钙钛矿等新兴技术，，，，，，，目前仍未进入射程，，，，，，，尚在观望阶段，，，，，，，巨头们还未到最终下注之时。。。。。

不管技术路线争议如何，，，，，，，我们一直强调，，，，，，，光伏只有过渡技术，，，，，，，没有终极技术，，，，，，，作为高度市场化的应用型产业，，，，，，，动态进化，，，，，，，最合适的才是最好的。。。。。

02.一体化“求同存异”

近年，，，，，，，一体化是共识，，，，，，，但姿势各异。。。。。

一方面，，，，，，，晶硅产业链上游巨头隆基、通威先后战略布局下游组件，，，，，，，隆基组件已经进入全球第一梯队，，，，，，，通威更是后来居上，，，，，，，2023年一跃进入行业全列。。。。。

另一方面，，，，，，，以晶科、晶澳、天合、阿特斯为代表的传统组件巨头，，，，，，，不甘示弱，，，，，，，向上游进军，，，，，，，不同程度地布局电池片、硅片和硅料环节，，，，，，，尤其是电池片作为光伏行业的核心环节，，，，，，，创新不断，，，，，，，弹性十足，，，，，，，更是组件巨头“一体化”的重点方向。。。。。

巨头们纷纷抛弃专业化，，，，，，，进入一体化混战。。。。。

回顾这场这一体化混战，，，，，，，隆基从最初的硅片巨头，，，，，，，一度成为组件全球第一;晶科则从传统的组件巨头，，，，，，，一跃成为N型电池带头大哥;而通威更是战略拓展的高手，，，，，，，一体化步步为营。。。。。

目前，，，，，，，一体化进入深水区，，，，，，，以晶科为代表的垂直一体化大基地建设，，，，，，，将成本控制推向极致;以阿特斯为代表的海外一体化也拉开序幕，，，，，，，将光伏内卷推向新高度。。。。。

如今，，，，，，，随着光伏全产业链趋于过剩，，，，，，，加之资本收紧，，，，，，，IPO及再融资放缓，，，，，，，地方政府投资积极性也可能降低，，，，，，，一体化预计放慢脚步，，，，，，，各家巨头或将在战略上更加审慎，，，，，，，在战术上更加精细。。。。。

03.战略纵深“各显神通”

除了制造端一体化，，，，，，，战略纵深更是差异明显。。。。。

需要强调的是，，，，，，，晶科体系中晶科能源负责制造(包括光伏和储能系统)，，，，，，，兄弟公司晶科科技则负责光伏电站;阿特斯A股负责制造(包括光伏和储能系统)，，，，，，，而母公司美股CSIQ则负责能源(包括光伏电站和储能项目开发)。。。。。

这里的战略纵深，，，，，，，我们更多站在制造端主体来看。。。。。

天合光能在下游分布式光伏上比较突出，，，，，，，旗下天合富家已经宣布分拆上市。。。。。从其他巨头来看，，，，，，，制造业务和电站业务分别上市也是趋势，，，，，，，毕竟商业模式、财务模型和估值逻辑都不同。。。。。

阿特斯的储能业务则比较耀眼，，，，，，，已成为其第二大主业，，，，，，，截至2023年下半年，，，，，，，储能系统订单储备约43GWh，，，，，，，在手订单金额26亿美元(约合186.7亿元人民币)。。。。。

而隆基则重点打造氢能，，，，，，，并成立隆基氢能，，，，，，，定位绿氢装备与方案提供商，，，，，，，在绿氢层面与光伏行业互动，，，，，，，近年在电解槽等方面做了技术储备和应用，，，，，，，已建成产能2.5GW，，，，，，，位居行业第一。。。。。

由于国内市场高度内卷，，，，，，，海外市场成为各家巨头差异化竞争的重要方向，，，，，，，成为最为肥美的市场份额，，，，，，，拥有更高的毛利率水平，，，，，，，而且市场份额的持续性更强，，，，，，，有助于获得资本市场的更高估值。。。。。

海外市场看起来很美，，，，，，，壁垒较高。。。。。

海外市场需要较强的本地化销售及交付能力、本地化融资能力、本地化售后服务、本地化员工管理等，，，，，，，这些全生命周期的本地化能力绝非一朝一夕之功。。。。。

在这方面，，，，，，，阿特斯则比较突出，，，，，，，2023年上半年海外收入占比达72.27%，，，，，，，全行业第一;在制造端，，，，，，，2023年10月底阿特斯宣布在美国新建5GW高效N型电池项目，，，，，，，近期其美国5GW组件工厂也已投产。。。。。

光伏行业内卷不止，，，，，，，巨头们在战略上无不忧患，，，，，，，均在不同方向上不同程度进行布局，，，，，，，各显神通。。。。。

在光伏行业周期调整的关键时点，，，，，，，竞争白热化，，，，，，，巨头之间的较量更是“毫厘之间”，，，，，，，进入高阶竞争阶段，，，，，，，巨头之间的角逐才刚刚开始，，，，，，，十分期待。。。。。

（来源：中国能源网）